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引自www.51bxg.com公布的主要不锈钢生产商5月份计划产量数据，太钢不锈、宝钢不锈、张家港浦项、酒钢不锈等四大不锈钢生产商5月份计划总产量较上月计划量削减幅度为7.9%，共计减少约30000吨，5月份计划产量中300系商品材计划完成总量较上月计划量有所下降，下降幅度仅为3%。鉴于此，联系到4月份中旬召开的钢厂磋商会议，此间有消息称各钢厂表示除下调300系不锈钢盘价1300-1500元/吨外，还将削减300系产量50%。虽然后期部分钢厂表示当时会议上的表态仅为“戏言”，甚至“矢口否认”这样的说法，但一时间现货市场投资者都寄希于钢厂方面会通过减产来救市。 此后不久，太钢不锈针对疲软的市场，同时为缓解代理商的压力，调整了代理商4月份的期货执行政策，其中4月份期货订货量50%按照期货价格执行，剩余的50%按照当月期货价下调2000元/吨执行，同时也表示削减代理商5月份300系冷热轧卷材订货量50%，中板与400系产品供应维持上月水平。张家港浦项此间也对外表示5月份将削减代理商协议量50%，主要集中在300系产品上。虽然宝钢方面未就具体的产量削减幅度公布，但市场消息称工厂成本压力较大，近几个月已经在进行产量的有计划削减，同时5月上旬工厂方面还有检修计划，虽然对整体产量的影响不大，但钢厂方面也未表示会继续增产。酒钢方面为了稳定冷轧产品利润，5月份也表示将削减300系产量40%左右。 综合上述具备炼钢能力的不锈钢厂为稳定市场所采取的积极政策我们可以看出，部分钢厂虽然表示将削减市场供应量50%，但并未明确指出是针对300系实际生产产量的削减。诚然，削减代理商协议量，意在通过减少市场供应来缓解市场过剩的供应压力，给代理商以喘息的时间消耗无锡、佛山两大不锈钢市场的现货库存，从这一角度看，钢厂的积极政策对于市场而言委实是利好的。值得注意的是，由于太钢不锈等钢厂业已调整了4月份期货的执行政策，部分代理商在成本压力小幅缓解后，为了保持与钢厂之间的客情关系，只得开始执行4月份期货。如此一来，虽然5月份市场供应会受5月政策的制约而减少，但现货市场库存已经在16万吨高位（无锡市场），且4月份的产品尚未完全抵达，是否可以认为钢厂削减5月份投放量的积极政策已经被推后调整的4月份产品投放政策所抵消呢？如果可以这样认定，那么从一角度看5月份的积极政策所带来的效用是必须打个大的折扣的。 按照无锡、佛山两大不锈钢市场共计约30万吨的库存总量看，当时部分钢厂4月份期货执行在月初仍未开始，粗略的按照几个大的不锈钢生产商单月产量看，4月份的钢厂库存就已经逼近两大市场的现货库存总量。如此看来，即便代理商不惜亏本销售至少也需要2-3个月才能完成，而且是必须要面对跌价境况下市场与下游的对峙博弈战，即便是价格下调，这样的销售周期也只会更加拉长，且必须在钢厂切实控制5月份的资源投放前提下才能实现。我们不禁要问，钢厂计划产量的削减幅度不大，那么这部分被削减的产品库存将如何消化呢？通过出口还是转化到400系的产量增加上，又或者通过最为直接的现货投放来实现？ 就出口看，太钢不锈、宝钢不锈、张家港浦项、广州联众等四大不锈钢厂出口总量一季度呈现明显的下降趋势，我们考虑一方面受反倾销事件的影响，钢厂方面在出口上表现出一定的谨慎，同时由于人民币升值压力加大，出口利润被积压，受高位成本的支撑，钢厂方面势必将上调出口价格来弥补这部分的利润损失，这也有可能会限制出口接单量。太钢不锈表示5月份计划出口4万吨，虽然一季度各月太钢方面单月出口并未达成计划，但5月份仍然保持这样的计划出口量，可能也在于钢厂希望通过外销来规避内销压力，但这一部分出口量会受到很多因素的干扰，短期内寻求这样的突破口规避风险还较为困难，但目前的国外形势较国内好，这将吸引更多的钢厂加大出口。 由于铬铁原料价格上涨的推动，5月份主要不锈钢厂继续上调铬基不锈钢盘价300-500元/吨，加之4月份800元/吨的价格涨幅，连续两个月铬基不锈钢盘价上调幅度达1100-1300元/吨。 虽然出厂价调涨容易，但反映到现货销售价格上却较为迟钝。430/2B自3月底市场价格小幅上涨400元/吨以后，4月份的的价格一直保持着相对的稳定，目前看来5月份盘价的上调并未对400系市场形成强劲的支撑，且更多的消息反映出下游需求企业对于400系出厂价的上涨表示出担忧，认为这可能会将400系的市场也带入诸如镍价上涨推动300系价格走高后而陷入低迷甚至被更多的替代材料所取代的局面，呼吁钢厂方面应该理性对待自2007年高喊的“增4减3”长远政策。 综合看来，如果钢厂方面5月份仅仅是执行期货投放量的削减，实际产量的减产幅度达不到预期，有理由相信5月份的产量除投放外是不可能长时间压在钢厂仓库的，这样的风险积聚起来更大，在出口遭遇人民币升值的压力外，寻求“增4减3”作为突破口目前看来似乎也遭受到供应过剩、需求低迷的境况，因此是否可以推断后期钢厂方面仍然会将大部分产品通过现货进行投放？我们需要提醒投资者谨慎理性的对待钢厂5月的“减产救市”政策，实际效果评估只能待到水落石出时。（个人观点，仅供参考！）（文■子愚）
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